316不銹鋼厚壁管企業(yè)利潤(rùn)大漲藏隱憂

　　今年上半年，A股上市鋼企利潤(rùn)暴漲三倍。第三季度，鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)更加令人驚艷；凌鋼股份第三季度凈利潤(rùn)已超今年上半年。

　　去產(chǎn)能導(dǎo)致的鋼價(jià)上漲，是316不銹鋼厚壁管企業(yè)利潤(rùn)迅猛增長(zhǎng)的主要原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年8月底，鋼價(jià)已創(chuàng)下近60個(gè)月以來的新高。但行業(yè)隱憂已經(jīng)呈現(xiàn)：去產(chǎn)能快速推進(jìn)是鋼價(jià)的重要支撐，然而，早在今年7月底，316不銹鋼厚壁管去產(chǎn)能任務(wù)就已超額完成。

　　在地條鋼及落后產(chǎn)能幾乎出清的背景下，鋼價(jià)今年第四季度上漲的重要?jiǎng)恿Γ饕潜狈蕉敬蠓秶蕻a(chǎn)。不過，北方因環(huán)保限產(chǎn)，不僅會(huì)影響供給，也會(huì)影響需求。長(zhǎng)江證券研報(bào)稱，2+26城市冬季環(huán)保政策將減少超2800萬噸鋼材需求。這意味著，今年北方因環(huán)保政策限產(chǎn)對(duì)鋼價(jià)的支撐可能會(huì)大幅弱化。

　　鋼材需求增長(zhǎng)也開始顯現(xiàn)疲態(tài)。基建和房地產(chǎn)是316不銹鋼厚壁管需求的兩大主要行業(yè)。然而，截至今年8月底，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速已創(chuàng)下近五年來新低；房屋新開工面積增速與去年相比，下滑超過4.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)研報(bào)，今年9月份，316不銹鋼厚壁管（期貨）收盤價(jià)與上月相比跌幅近6%；鐵礦石跌幅則高達(dá)20%。

　　凌鋼股份利潤(rùn)暴漲背后：鋼鐵行業(yè)折舊率創(chuàng)下新低

　　凌鋼股份近日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，今年前三季度，凈利潤(rùn)為9.96億，同比增長(zhǎng)71.21倍。事實(shí)上，今年上半年，凌鋼股份業(yè)績(jī)也曾大漲；上半年凈利潤(rùn)為4.05億。按此計(jì)算，其第三季度凈利潤(rùn)已超第一和第二季度之和。

　　凌鋼股份稱，業(yè)績(jī)上漲的主要原因是，其強(qiáng)化降本增效和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化管理，以及外部鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲幅較大所致。據(jù)國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)，今年8月份，中國(guó)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)為112.77，創(chuàng)下61個(gè)月以來的歷史新高。

　　下圖為面龍川金屬材料有限公司數(shù)據(jù)中心繪制的鋼材價(jià)格指數(shù)逐月走勢(shì)：

　　不過，除了316不銹鋼厚壁管價(jià)格上漲外；鋼鐵企業(yè)業(yè)績(jī)靚麗的另一原因是折舊率下降。2012年以來，鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，2014年至今更是處于收縮狀態(tài)，這使得鋼鐵業(yè)折舊率不斷下降。

　　316不銹鋼厚壁管行業(yè)強(qiáng)力去產(chǎn)能，給低迷已久的行業(yè)打下一針強(qiáng)效激素。鋼材價(jià)格和316不銹鋼厚壁管企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)猛漲。

　　然而，過去百年全球的產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史表明，鋼鐵業(yè)，尤其中低端產(chǎn)品，早已經(jīng)不是一個(gè)高資本回報(bào)的行業(yè)。繁榮過后，勢(shì)必走向衰退，即便曾經(jīng)強(qiáng)大到?jīng)]有朋友的美國(guó)鋼鐵業(yè)，亦如此。

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